# 38家加密货币做市商 {% hint style="info" %} 🔶TY DAO认为：**投资是认知变现，学习是认知提升唯一途径。** 牛市一起赚钱，熊市抱团取暖，和愿意付出的伙伴一起构建[**Web3学习社区**](https://tydaoxyz.gitbook.io)**。**通过系统化内容分享减少认知差、通过[**付费社区聚合**](broken://pages/1kRQizBoyMuQWKWoftl7)减少信息差 培养洞察力，通过**系统化Web3知识库搭建**对Web3信息降噪，**提升自己的认知能力，构建自己的投研体系和交易体系**，让投资更简单和可持续。 与有价值的朋友同行，通过[**付费获得信息差**](broken://pages/1kRQizBoyMuQWKWoftl7)，构建适合自己的交易体系，彻底摆脱韭菜思维，让投资可持续收益更可观。 🧭导航：𝕏 [推特](https://x.com/tydaoxyz) 🚫[核心会员群](broken://pages/1kRQizBoyMuQWKWoftl7) 📒[Web3学习知识库](/web3.0-shu-zi-xin-min/web3-xin-shou-ru-hang.md) {% endhint %} ## 📒加密货币做市商的黑马还是恶庄? '**做市商”**是一个古老的角色，可以追溯到几个世纪前，做市商的概念和实践，最早起源于传统的股票和债券市场。 18世纪起，人类最早的证券交易所-伦敦证券交易所，就已经开始有 做市商 在交易所中买卖证券，为买卖双边提供报价，也为交易所 提供流动性 当然，做市商还有很多名字，在纽交所叫他们**"Specialist"**，在港交所他们被称为“**庄家”** ## ***谁来扮演做市商?***
做市商可能是 机构交易者，也可以是个人，甚至有的交易所，自己也会参与做市。 金融分工高度发达的今天，主流交易所做市的主力，都是有大型机构来承担。 ## 如何做市 和 盈利? “Market Maker”顾名思义就是创造市场的人，说来也简单，有了 买单 和 卖单，市场就产生了。 ## 做市商的主要任务
### 1. 提供双向报价 买卖报价: 做市商在交易所或交易平台上提供买入(Bid)和卖出(Ask)报价。他们的报价反映了他们愿意买入和卖出资产的价格。 维持价差: 做市商通过维持买卖价差(Bid-Ask Spread)来盈利。价差是买入价格和卖出价格之间的差额，它代表了做市商提供流动性的费用。 ### 2. 管理订单簿 订单深度: 做市商在不同价格水平上放置多个买单和卖单，以增加市场的深度和流动性。 动态调整: 根据市场条件的变化，做市商会动态调整他们的订单位置和数量。他们需要实时监控市场动态，快速响应市场变化。 ### 🌟订单簿的组成 **买单**(Bid): 表示买家愿意购买资产的价格和数量。买单按价格降序排列，最高的买价排在最前面。 **卖单**(Ask): 表示卖家愿意出售资产的价格和数量。卖单按价格升序排列，最低的卖价排在最前面。 **价格差距**(Spread) 最高买价和最低卖价之间的差额被称为价格差距。 较小的价格差距通常意味着市场流动性较好，交易体验越丝滑。 做市商会努力将价格差距，维持在一个较小的范围内，促成交易的快速达成，让每一笔交易都“无比丝滑。如 #币安 ，#okx ，#bitget 等 加密货币交易所，会向做市商提供交易接口，以便执行他们的高频做市策略。 ## 📒新币发行时，与做市商是怎么合作的? 新币发行(如ICO)与做市商之间的合作，是加密货币市场中常见的一种运作方式。 做市商通过提供流动性和市场支持，帮助新币在市场上建立稳定的交易环境，促进价格发现。 1\. 服务范围: 明确做市商将提供的具体服务，如开盘定价、流动性支持、订单簿维护、价格发现支持等。 2\. 费用和支付: 规定做市商的服务费用，包括固定费用、代币期权、关键绩效奖金。同时明确支付条件和时间表。 3\. 期限和终止条件: 合同的有效期限，以及双方提前终止合同的条件和程序 4.风险和责任: 明确双方在合作过程中各自的风险承担和责任范围。 5.保密和数据保护: 规定双方在合作期间对敏感信息的保密义务和数据保护措施。 ## 📒做市商什么情况下会亏钱 做市商虽然在大多数情况下能够通过买卖价差(即买入和卖出价差)获利，但在某些特定情况下也可能遭受亏损。 以下是做市商可能会亏钱的几种情况: 1.市场剧烈波动: 当市场价格剧烈波动时，做市商提供的报价可能会很快变得不利。如果市场价格迅速移动到做市商的订单之外，做市商可能需要以不利的价格执行交易。 2.流动性枯竭: 在高波动性事件中，市场流动性可能迅速枯竭，导致做市商无法以预期的价格买入或卖出资产。 3.信息不对称: 如果交易对手拥有关于某个资产的重要信息(即内幕信息)，而做市商没有，做市商可能会在不知情的情况下以不利的价格进行交易。 4 .对手方违约风险: 如果交易对手未能履行合约义务，即便做市商的方向正确，也可能导致亏损。 比如 $LUNA 那波极端行情，很多做市商都吃了大亏 。 **做市商的客户主要包括以下几类:** **交易员:**做市商为交易员提供流动性，帮助他们进行快速、高效的交易， **投资机构:**做市商为投资机构提供流动性和服务，帮助他们进行资产配置和风险管理。 **高频交易公司**:做市商为高频交易公司提供流动性和服务，帮助他们进行快速、高频的交易。 **个人投资者**:做市商为个人投资者提供流动性和服务，帮助他们进行股票、期货等金融产品的交易。 **其他金融机构:**做市商还为其他金融机构，如银行、保险公司等提供流动性和服务。 #### **运作模式与做市制度** 在交易平台上，做市商通过双向报价(买入和卖出)来提供流动性，所以它的运作模式一般包括以下几个步骤: **选择标的**:根据交易策略、合作模式和风险偏好选择一个或多个市场或者产品，比如股票、期货、外汇等。 **分析市场:**对所选择的市场或者标的进行分析，了解其特点、趋势和变化。并根据分析结果指定相应的策略。 **提供报价**:做市商会根据其交易策略和市场情况提供双向报价，即买入和卖出报价，以提供流动性。 **接受交易:**做市商会接受客户的买入和卖出订单，并根据自己的报价进行交易。在某些情况下，做市商可能会进行对冲以降低风险。 **风险控制**:做市商会对交易风险进行监控和控制，并根据需要进行风险管理和对冲操作。 **盈利:**做市商通过交易差价和手续费等方式盈利，但也存在风险导致亏损的可能性。
### 各交易平台的市商活动 在 2017 年、2018 年左右，大批新的交易平台上线，带领了「交易即挖矿」的概念，部分交易平台运营的初期甚至根据交易量返现 120% 用于吸引市商参与交易。 为了争取更多优秀的市商团队在交易平台进行做市，各大交易平台都有推出自己的服务方案。首先，交易平台本身需要有更多的服务产品，包括更多现货交易对和期货类型、保值类产品(低利率的借贷服务等)、提供更多的交易策略和算法服务。其次，合理且富有吸引力的返佣比例。最后，交易平台的风险管理和信誉是最重要的。这里列举些交易平台的为市商提供的活动。

表1.各交易平台的市商活动

从以上活动列表能够看出，Gate 从 2021 年推出全球做市商计划后，不断有做市商大赛的活动来吸引做市团队。同时，也在不断调整做市费率和 GT 持仓。除此之外，为市商也提供一些服务，包括 0 息借贷额度。 做市商在现货、期货、期权市场都会参与，而且门槛也是越来越高。相应的，交易平台也会在不同的参与市场给予不同的特权。一般情况下，交易平台可以在以下项目在中给予市商优惠: 手续费折扣 杠杆资金 出入金额度 ·API 内部通道 ·机构客户账户/账务体系 对于市商来说，手续费是特别关键的，尤其是高频交易过程。当然，在交易平台刚成立初期，很大可能会花钱请一些市商做市，尤其是期货、期权。 ## 加密做市商典型案例分析 近年来，随着加密货币市场的不断发展，加密做市商公司逐渐崛起。这些公司致力于提供流动性管理、价格发现和交易撮合等服务，以满足日益增长的加密货币交易需求。当前，全球范围内已有众多专业的加密做市商公司涌现,它们采用各种高效的技术和策略，为市场参与者提供多样化的交易服务，促进了加密货币市场的进一步发展和成熟。由于加密市场与传统金融还有很大差距，对市商来说，更容易形成垄断，加密货币的流动性被几家大型市商主导。这里包括 Jump、Wintermute、Amber Group、B2C2、DRW Trading。 ### **1 .FTX暴雷与 Alameda Research 破产** Alameda Research 成立于 2018 年，总部位干美国加利福尼亚州。该公司由数学家 Samuel Bankman-fried 创立。Samuel Bankman-fried 曾在 Jane Street 工作，并在那里积累了大量的量化交易经验。除了在加密市场上进行做市和量化交易外，该公司还开发了一些加密货币交易工具和基础架构，如加密交易平台FTX 和 Solana 区块链上的加密交易协议 Serum。 FTX 暴雷事件后，是 Alameda Research 的破产，在 FTX 的做市团队遭遇到了很大的损失，从 Kaiko 的数据中可以看到 FTX 事件后，BTC 的挂单情况，表明流动性缺失。FTX与 Alameda 的数字资产包括 FTT 和 SOL，这些Token的崩盘导致了 solana 链上所有Token的流动性紧缩和清算风险。

图 6. Kaiko BTC 交易平台流动性

### **2. Wintermute 与 DeFi 黑客攻击事件** Wintermute Trading 是一家总部位于伦敦的加密货币做市商。该公司成立于 2017 年，由 Evgeny Gaevoy 和Harro Mantel 共同创立。Wintermute Trading 的主要业务是为加密货币交易平台、机构和个人提供流动性服务，同时也在一些加密货币衍生品市场提供做市服务。现阶段，Wintermute 以及与 50 多个加密货币交易平台达成合作关系。而且在各交易平台的交易量排行中处于领先。团队核心成员包括 **首席执行官:**Evgeny Gaevoy，他之前曾在 Optiver 公司负责欧洲市场的交易平台交易基金(ETF)业务; **首席技术官:**Valentine Samko，他曾在交易公司和银行(包括巴克莱银行和摩根大通银行)担任软件工程师,

图 7.Bitfinex 现货交易量排行

除了在加密货币市场上的业务，Wintermute Trading 还积极参与推动加密货币市场的发展和规范化。该公司是伦敦数字资产交易协会(LSTA)的成员之一，也是数字资产交易商协会(ADAM)的成员。在 2021 年2月，Wintermute 宣布完成了 2.5 千万美元的融资，投资者包括 Lightspeed Venture Partners 和 Pantera Capital 等。但由于熊市和黑客攻击的影响，Wintermute 在 2022 年的收入在3 亿美元左右，远低于 2021 年 10 亿美元。2022 年9月，由于 Wintermute 可能使用 Profanity 工具来创建靓号钱包，导致其 EOA 钱包被盗，损失 1.6 亿美衣。 ### **3.GSR Market** GSR Markets 从根本上说是一家属于香港的算法数字交易公司。它利用自己的软件为几种数字资产类别的订单执行解决方案，从而提供流动性。该公司部署了多种交易模型，与 30 多个流动性池相集成，其交易费用在市场上相对很低。 **特点:** 一流的领导力和来自世界一流的金融机构的强大技术与金融从业人员团队。 设计了直观的风险管理策略，专为那些难以管理的人设计。 其专有的交易技术可以根据交易需求进行修改。其销售和汇总策略会根据实时流动性和波动性进行调整，从而使投资者能够真正获得最佳价格。 最近，GSR 与各项目方频繁合作。包括 Stargate,Stargate 将向 GSR 提供 800 万枚 STG 的欧式期权，条件为24 个月后 STG 均价超过 1.15 美元。在提案通过后，STG 在过去 14 天暴涨 36.2%。 ## 加密做市商 2019-2023 年投融资项目汇总
## 加密领域的知名做市商 **1.Jump Trading:** 1999年成立的老牌的交易公司，它在传统金融领域积累了丰富的经验。数字货币市场的兴起，Jump迅速调整方向，将其深厚的技术和高频交易能力扩展到了加密领域，其交易系统的快速和精确在行业内享有盛誉 **2. Wintermute:** 成立于2017年，相对年轻，但其成长速度令人瞩目。Wintermute以其先进的技术和算法交易系统而著称，与众多交易所和区块链项目展开合作， **3. GSR Markets:** 2013年成立的一家在全球加密货币和数字资产市场中活跃的公司，专长提供复杂交易解决方案和流动性服务。 **4 .DWF Labs:** DWF Labs 是一家成立于 2022 年6月的 Web3 投资与交易公司，宣称自己是全球领先的加密货币做市商之一。 做市风格独树一帜，除了还做市，还参与投资涉及多个知名的加密货币项目，如 $MASK、$YGG 、$TON等。 {% hint style="danger" %} ⚠注：部分用户打不开文档或链接，可能是您所属的国家地区被限制，请用梯子🪜科学上网即可打开使用！ {% endhint %} {% hint style="success" %} 本站由[TY DAO](https://t.me/tydaoxyzcs) 持续维护更新，随时可通过[www.tydao.xyz](http://www.tydao.xyz)访问，关注[TY DAO](https://x.com/tydaoxyz)获取离赚钱最近的资讯，掌握财富密码，加入[TY DAO](https://t.me/tydaoxyz)一起慢慢变富。 {% endhint %} --- # Agent Instructions: Querying This Documentation If you need additional information that is not directly available in this page, you can query the documentation dynamically by asking a question. Perform an HTTP GET request on the current page URL with the `ask` query parameter: ``` GET https://www.tydao.xyz/jiao-yi-mi-jue/38-jia-jia-mi-huo-bi-zuo-shi-shang.md?ask= ``` The question should be specific, self-contained, and written in natural language. The response will contain a direct answer to the question and relevant excerpts and sources from the documentation. Use this mechanism when the answer is not explicitly present in the current page, you need clarification or additional context, or you want to retrieve related documentation sections.